ARBITRAGGI (Trading Camp ed. 2023)

ARBITRAGGI SU FUTURE, AZIONI, OPZIONI, FOREX

...e già dal titolo di questo paragrafo, hai capito che spazieremo dalle Azioni ai Futures, dal Forex alle Opzioni, perchè è sulle opportunità di Arbitraggio che ci concentreremo, e non sull'idea di lavorare con uno specifico strumento.

Iniziamo a definire cosa si intende per "Arbitraggio": si tratta di "un'operazione che consiste nell'acquistare un'attività finanziaria su un mercato rivendendolo su un altro mercato, sfruttando le differenze di prezzo al fine di ottenere un profitto". Ma ti dico subito che NON è così che lavoreremo..

Questo genere di Arbitraggi NON è alla nostra portata (di trader) perchè sfruttano inefficienze che, al giorno d'oggi, sono così piccole che solo pochi operatori (che hanno fatto investimento in tecnologia notevoli, e hanno costi di transazione molto bassi) possono ancora sfruttare. Ed è proprio grazie al loro lavoro che i prezzi di questi strumenti sono allineati tra diversi exchange.

Solo su alcune crypto registriamo inefficienze capienti per consentire ad un trader (che, ti ricordo, che ha dei costi di transazione per poter mettere in atto queste operazioni) di sfruttarle, ma non senza rischi: si tratta di instradare ordini su exchange che sono lontano dall'essere perfetti, e un semplice problema tecnico di instradamento di un ordine potrebbe mandare all'aria il lavoro di mesi.

Si parla di Arbitraggi anche in altri ambiti.

Hai mai sentito parlare di Arbitraggio Statistico?

Significa operare su due o più Azioni, che sono state individuate sulla base di un loro legame, per sfruttare un loro disallineamento temporaneo di prezzo.

Si parla di Statistica, perchè quel legame viene individuato sulla base di analisi statistiche che possono andare dalla semplice Correlazione, alla Cointegrazione, all'impiego di un Kalman Filter o dell'Intelligenza Artificiale.

Possiamo lavorare Long / Short, cercando di individuare quando si presentano queste opportunità e operare sul movimento di rientro di una combinazione lineare dei prezzi di queste Azioni: questa modalità di lavoro è chiamata Convergence Trading.

Che si possa guadagnare dalla Direzione, lo sai già...

Puoi comprare un'Azione oppure puoi shortarla: è semplice... meno semplice, è "prenderci".

Avrai sentito parlare di Pair Trading, o di Spread Trading: il concetto di "Spread" o di "Pair" riflette proprio questo approccio dove siamo Long su alcuni strumenti e (simultaneamente) Short su altri.

Operando Long / Short non cercheremo più di guadagnare dalla Direzione, ma dal differenziale di movimento di un'azione rispetto ad un'altra.

E non ci interesserà granché se il mercato salirà o scenderà, perché quella componente (esogena) sarà neutralizzata (…su uno dei due lati guadagneremo e sull’altro perderemo): la posizione risultante sarà Market Neutral (o Beta Neutral).

È solo su quel differenziale di movimento che potremo catturare un profitto, ed è su quel differenziale che andremo a lavorare.

Perchè è così interessante?

Perchè con operatività come queste, possiamo ottenere un risultato che sarà poco correlato con agli andamenti rialzisti o ribassisti del mercato.

Qui sopra puoi vedere l'analisi di una delle coppie che abbiamo individuato: si tratta degli ETF del Sud Africa - EZA, e dell'Australia - EWA: a destra puoi vedere l'equity line prodotta da questa strategia di Arbitraggio su questa coppia, nel corso degli ultimi 20 anni)

E possiamo lavorare su centinaia di coppie, individuate grazie a uno SCREENER che abbiamo creato proprio per questo.

Questa, ad esempio, è una delle ultime operazioni che abbiamo fatto sulle azioni di Visa (V) contro MasterCard (MA): a sinistra, l'equity line che traccia il risultato di questa strategia di Arbitraggio su questa coppia, mentre a destra l'andamento dell'ultima operazione su cui siamo entrati ad inizio Agosto, per uscire dopo 25 giorni.

Come vedi, NON si tratta di operazioni Intraday: si lavora sempre grafici giornalieri, con posizioni che restano aperte settimane (...e proprio per questa ragione potresti prendere in considerazione di lavorare qualche coppia con Strategie con le Opzioni - ma te ne parlerò tra poco)

Nel corso abbiamo lavorato sulla comprensione della metodologia (perchè devi capire ciò che stai facendo) , sull'individuazione di nuove coppie su cui poter operare in questo modo, per costruire Portafogli di decine di posizioni come queste.

Ma nel corso non abbiamo parlato solo di Arbitraggio Statistico su Azioni.

Anche sui Futures puoi operare Long / Short, ad esempio con uno Spread INTER Market: questo, ad esempio, è un trading system su Tradestation che lavora il Mini S&P500 contro il Mini Nasdaq 100 Futures (ma puoi usare i contratti Micro se vuoi frazionare a 1/10 le esposizioni), e l'equity line che produce è molto interessante...

È interessante non solo per la sua regolarità, ma per il comportamento che ha esibito durante momenti "difficili" sui mercati, come quelli che ho evidenziato nel grafico qui sotto (questa è la stessa strategia ma impiegando una logica di Position Sizing per adattare il numero dei contratti di ogni operazione alla volatilità del mercato)

Possiamo effettuare Arbitraggi anche operando con degli Spread INTRA Market tra Futures, sfruttando disallineamenti tra i prezzi di contratti Futures sullo stesso sottostante (ad es. Crude Oil), ma su diverse scadenze (Long CL May, Short CL October).

In questo corso non ci siamo limitati a metterti a disposizione 44 Spread INTRA Market su Futures, su cui lavorare, ma ti abbiamo spiegato, passo dopo passo, come individuare NUOVI Spread, come analizzarli e come validare quel risultato.

Queste è un esempio di un Portafoglio costruito combinando alcune di queste strategie INTRA Market, individuate sulle Stagionalità

Un’operatività come lo Spread Trading INTRA Market va sempre approcciata a livello di Portafoglio (…mai ragionando sulla singola operazione), scegliendo correttamente le strategie da includere e i Pesi da assegnargli.

Ma credimi se ti dico dai Futures sulle Commodities ai Futures sulle Volatilità, sono tante le situazioni in cui si verificano disallineamenti come questi, che possiamo sfruttare.

Dalle dinamiche di Contango e Backwardation, ad esempio, possiamo costruire modelli (Trading System) per operare Convergence / Divergence su questi disallineamento dei prezzi di due (o più) contratti Futures.

Queste sono le Equity prodotte da alcune di queste Strategie che troverai nel corso...

Anche sulle Opzioni è possibile individuare opportunità di Arbitraggio.

Una Strategia con le Opzioni è un'operazione di Spread: puoi comprare e vendere contratti su diverse scadenze sullo stesso sottostante (INTRA Market), e proprio per questa ragione si parla di Calendar SPREAD, Vertical SPREAD…

... ma invece che farlo sullo stesso sottostante, potremmo aprire posizioni con le Opzioni su sottostanti DIVERSI (INTER Market), costruendo strategie con le Opzioni su diverse Azioni che hanno esibito un certo "legame" (...che cercheremo di sfruttare).

Ma possiamo anche combinare Opzioni per effettuare Arbitraggi sulla Volatilità (hai mai sentito parlate di Vol Arb Strategies – Volatility Arbitrage Strategies? È uno dei protocolli che insegniamo nel corso The Options Edge 2)

Ma esistono occasioni di Arbitraggio anche a ridosso della Scadenza delle Opzioni su Azioni: una di queste tecniche prende il nome di Positive Gamma Arbitrage, ma lascia che ti mostri come funziona questa strategia (che è una di quelle che ti spiego in questo corso).

Questa è l'Equity line che traccia il risultato di una delle Strategie di questo corso, impiegando Opzioni con 1 giorno di vita residua (1DTE) su un 'Azione: ma è solo un esempio che voglio mostrarti, per farti cogliere il potenziale che c'è lavorando con questa FREQUENZA (=una nuova strategia ogni giorno)

Queste sono le equity line prodotte da questa strategia con le Opzioni, che abbiamo esteso ad altre 7 Azioni: la linea più spessa traccia l’equity NETTA (quindi già depurata dalle commissioni standard di Interactive Brokers) mentre quella più leggera è l‘equity LORDA, che non include questi costi.

Le ho graficate entrambe per mostrati come i costi di transazione, per un’operatività con le Opzioni dove si sta in posizione soltanto un giorno, possa avere un’incidenza non trascurabile.

L’altra faccia della medaglia, è la REGOLARITÀ che si ottiene aumentando la frequenza delle operazioni (qui pariamo di 1300 operazioni ciascuna).

Ho concentrato l’analisi dal Gennaio 2018 all’inizio di Luglio 2023: un periodo di poco più di 5 anni, dove abbiamo registrato tante fasi di mercato differenti (…alcune non semplici).

Si tratta di strategie in opzioni di tipo Debit (sempre e RISCHIO LIMITATO), e il capitale investito su ognuna di queste operazioni è stato di 5.000 USD: una soglia piuttosto alta (che spiega i numeri che vedi in questi grafici), ma che mi ha permesso di equipesare con precisione le esposizioni su ogni sottostante.

Oggi è possibile seguire questo protocollo investendo una piccola frazione di questo importo su ogni operazione.

Queste sono le equity line NETTE graficate nello stesso pannello: a colpo d’occhio vedi subito che la scelta di equipesarle sul medesimo capitale investito (5000 USD) si è rivelata corretta.

In alto a destra puoi esaminare anche le Correlazioni reciproche tra i risultati di questa strategia applicata ad ognuna di queste 7 azioni. A parte una combinazione, siamo sempre al di sotto del 50% (la media è poco sopra al 20%), quindi vale la pena seguire un portafoglio come questo invece che puntare su una o due azioni.

Unendo insieme queste equity line (depurate dai costi di transazione), arriviamo al primo Portafoglio ottenuto con un’unica strategia con le Opzioni, applicata su 7 Azioni: NON ho ancora frazionato il capitale investito, ma se vuoi “contestualizzare” questi numeri in termini di Rendimenti, sappi che stiamo parlando di 5.000 x 7 Azioni = 35.000 USD effettivamente investiti, a cui aggiungerei una liquidità disponibile sul conto, pari al massimo Max Drawdown storico di 113.000 USD, per un totale di 148.000 USD… ma come ti dicevo, si tratta di esposizioni che possiamo frazionare a 1/10 nel seguire Live queste strategie.

Ma è interessante rapportare i Rendimenti degli ultimi anni (espressi in termini monetari) con questa stima del capitale necessario per seguirle.

Nel 2022, ad esempio, puoi leggere nella tabella qui sopra, un profitto (NP – penultima colonna) di 324.000 USD (che puoi rapportare ai 148.000 USD necessari per seguirla)

Nel 2021 il profitto era stato di 525.000 USD

...e nel 2020 di 600.000 USD: lascio a te il calcolo del Rendimento sul Capitale Investito.

Ecco, ora sai di cosa stiamo parlando, in termini di rendimenti.

Non ho trovato un modo migliore di raccontarti che cosa c'è in questo corso, se non parlarti in termini di RISULTATI.

Ma nelle giornate dedicate agli Arbitraggi con le Opzioni, questa è soltanto una delle Strategie che t ho presentato: qui abbiamo lavorato con le Opzioni su Azioni.

Ma se parliamo di “Trading At Expiration“, è probabile che ti siano subito veuite in mente le Opzioni 0DTE (= zero days to expiration) sull’indice SPX.

Qui sotto puoi dare un'occhiata ad alcune delle Equity line prodotte da alcuni dei Protocolli che impieghiamo operare con le 0DTE sull'Indice SPX.

Ma prima di pensare che queste equity line siano "poco regolari", considera che si tratta di Equity che tracciano SOLO 1 ANNO - da Maggio 2022, ovvero da quando sono disponibili le 0DTE su SPX con scadenze in ogni giorno della settimana...

Si tratta solo di un piccolo assaggio: non posso raccontarti tutto quello che c'è nel corso...

Anche il Forex offre alcune opportunità di Arbitraggio, operando Long / Short su diverse Valute.

E anche di questo abbiamo parlato nel corso (...e questa che vedi qui sotto, è una delle Strategie che ti ho presentato)

È un modo decisamente "poco convenzionale" di fare trading sul Forex.

...ma è proprio questo modo di pensare fuori dagli schemi che credo abbia un certo valore, non trovi? 🙂

...Troppo complicato?!? 🤔

"ogni cosa sembra difficile, prima di diventare facile..."

Costruire Modelli e renderli alla portata di tutti è il mio lavoro: lo faccio da più di 15 anni ormai, e credo di farlo bene. Quindi non iniziare a pensare che "...è troppo difficile": con un pò di impegno, nulla è troppo difficile se hai davanti un bravo insegnante.

Abbiamo estratto 8 Video da queste 5 giornate, per darti un "assaggio" di ciò su cui abbiamo lavorato:

[BONUS] Tutti gli Arbitraggi (...che sono alla nostra portata) - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] Perchè operare Long / Short? Spread o Pairs Trading? Su quali Mercati? Con quali Strumenti? - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] - Arbitraggio INTRA Market sui Futures: è sostenibile? Perchè definire i PESI sul Margine è un errore - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] un Portafoglio di Strategie INTRA Market sui Futures - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] Arbitraggio Statistico su coppie di Azioni, con il Kalman Filter- 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] Arbitraggio INTER Market sui Futures: quando ha funzionato meglio? - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] Positive Gamma Arbitrage (Opzioni 1DTE su Azioni) - 👉clicca qui per guardarlo

[BONUS] Strategie con le Opzioni 0DTE su SPX - 👉clicca qui per guardarlo

...puoi guardarli (gratuitamente) qui sotto - sono quelli che hanno accanto la linguetta ANTEPRIMA 👇

QUAL È IL CAPITALE RICHIESTO PER QUESTE STRATEGIE?

Il Capitale richiesto per lavorare con le Azioni o con le Opzioni su Azioni è di poche centinaia di dollari, perché si tratta di posizioni che possiamo frazionare. E così anche sul Forex, dove puoi scegliere il nozionale con cui operare.

Alcune operatività sui Futures potranno essere frazionate usando i nuovi contratti Micro, mentre su altre impiegherei il contratto Future tradizionale, ma ti accorgerai che aprendo posizioni Long/Short su specifiche combinazioni di Futures, i requisiti di marginazione richiesti saranno solo una frazione del margine richiesto per operare sul singolo contratto Future.

Potremo implementare logiche di SCALING IN / OUT dalla posizione (ingressi ed uscite frazionali), e di poter definire dei PESI corretti in un Portafoglio.

E se hai maggiori disponibilità, allora il limite è solo il cielo...

ECCO CHE COSA IMPARERAI

In queste 5 giornate insieme ti presenterò diversi modelli, per cercare di sfruttare specifiche inefficienze, ma spaziando dalle Azioni, alle Opzioni su Azioni, ai Futures, al Forex.

Pechè spaziare tra diversi strumenti? In una parola: ✅ Diversificazione.

Ti insegnerò, passo dopo passo, come codificare queste relazioni e come testarle, per misurarne la sostenibilità (ad iniziare dalla capienza rispetto ai costi di transazione), e per darti gli strumenti per poter individuare altre inefficienze su altri mercati ...e tutto questo, in completa ✅ AUTONOMIA.

Si, hai capito bene: voglio guidarti, passo dopo passo, a costruire i TUOI modelli. Inizierò a spiegarti i miei, ma ti mostrerò come modificarli: non saranno più regole "calate dall'alto", ma solo il punto di partenza del lavoro che andremo a fare insieme.

Perché ormai lo sai: "nulla è per sempre", e alcune di queste inefficienze potrebbero scomparire... ma avrai acquisto un metodo e degli strumenti che ti permetteranno di estendere la ricerca ad altri ambiti (ad esempio, le crypto, dove si registrano ancora inefficienze così grossolane che sui mercati tradizionali sono ormai solo un ricordo).

La parola chiave sarà ✅ AUTOMAZIONE: queste relazioni non sono visibili a occhio nudo (...qui non si tratta di tirare una trendline su un grafico o disegnare un supporto) quindi sarà importante spremere TradeStation per consentirci di individuarle prontamente, fino a spingerci all'automazione di strategie di pair trading.

Operare Market Neutral è una delle maniere più efficaci per controllare il rischio di mercato su tensioni causate da shock esogeni. Pensa all'ultima crisi delle banche di poche settimane fa: una posizione Long sulla Banca A e Short sulla Banca B, anche in giornate dove tutti i bancari segnavano -5%, sarebbe stata neutrale, registrando un profitto sulla posizione Short e un guadagno su quella Long. Ma è solo un esempio (dei più semplici) di ciò che significa operare "Market Neutral".

Non tutti possono trascorrere le giornate davanti ad un monitor, quindi si tratterà di protocolli di facile implementazione: dall'inserimento di ordini sulla piattaforma del proprio broker, all'automazione... in una parola: ✅ SOSTENIBILITÀ.

Questo è stato il 12° Trading Camp che abbiamo organizzato: non è qualcosa che puoi trovare ogni mese, ma si tratta di occasioni UNICHE, cadenzate 1 sola volta all'anno, dove approfondiamo ogni argomento come mai potremmo fare in un corso tradizionale (stiamo insieme, ogni volta, per 5 giorni)

il primo Trading Camp è stato nel 2008 (Umbria),
poi 2009 (Rimini),
nel 2012 (Puglia),
nel 2015 (Giulianova),
nel 2017 (Livigno)
nel 2018 (a Livigno e poi un'edizione speciale in Ottobre, a Milano Marittima, condotta da Luca Giusti e Andrea Unger)
nel 2019 (Asiago)
nel 2020 (Rimini)
nel 2021 (Rimini)
nel 2022 (Poiano)
nel 2023 (Poiano)

Stai ancora pensandoci? 🤔

Lo so: ogni anno capiti su una di queste pagine, e ogni volta ti chiedi se ne vale "davvero" la pena, se riuscirai a tenere il passo dei tuoi compagni, se "5 giorni non saranno troppi", e Luca tiene un bel ritmo...

Potrei rispondere ad ognuna di queste domande che ti frullano in testa in questo momento, ma chiamiamole con il loro nome: sono soltanto scuse. Ma non c'è bisogno che te lo dica io, perché lo sai già.

Sai qual'è la differenza fra te e qualcuna delle persone che vedi qui sotto?

Non è la preparazione, o le competenze, o l'esperienza sui mercati: è soltanto la voglia di mettersi in gioco. Questa è la sola cosa che serve davvero, ma è qualcosa che puoi metterci soltanto tu.

A tutto il resto, pensiamo noi!

Questi 👇 sono i partecipanti delle ultime edizioni...

PRIMA DI ISCRIVERTI AL PROSSIMO CORSO, CHIEDI AL TUO INSEGNANTE COSA HA FATTO NELLA VITA

Il primo decennio degli anni 2000 è stato caratterizzato dalla tante stupidaggini che ascoltavi in giro riguardo a tecniche di analisi di mai provata validità (i social erano poco diffusi, e si giravano le fiere del Trading e si leggevano i libri).

Nel secondo decennio degli anni 2000, oltre alle stupidaggini che continuano a scrivere alcuni dei protagonisti del decennio precedente, si aggiungono anche quelle dei "nuovi Trader Sistematici" che chiamano in causa la statistica, modelli basati sulle assunzioni più errate, che pontificano su come abbiano compreso la natura dei mercati dopo un paio di anni che fanno Trading part time (perché se mollano il lavoro, si fa dura...).

Gente che a stento ha finito le scuole superiori, ma che ha letto qualche libro sul Trading, ha imparato a usare una piattaforma per fare qualche backtest, e ora ha tutte le certezze di questo mondo, si auto proclama "Master Trader" e si erge al livello di quelle stesse persone che hanno dedicato decenni alla ricerca e allo studio, producendo contributi originali e innovativi (...e che hanno alla spalle conoscenze che non basterebbe una vita per eguagliare).

Eppure eccoli qua, a pontificare che "si fa così", che "così è sbagliato", che "così non va", che "la spiegazione è questa"...

Perché non chiedi al tuo prossimo insegnante - coach - guru il suo curriculum professionale, un po’ come chiedi al medico che ti deve operare se si è laureato e se ha preso una specializzazione o all’ingegnere che ti sta facendo casa, se ha completato gli studi. Ti accorgerai che il più delle volte ti stai affidando ad uno "sciamano" o a uno che si mette in bocca la parola “statistica” a sproposito, perché "fa figo"... o semplicemente perché tu nei sai un pó meno di lui, e quando parla così, ti sembra uno bravo.

Ci sarà sempre uno che fa un post e scrive che i vaccini non servono, o che i tumori si curano con il balsamo di tigre, ma qual’è il background che ha dietro colui che fa questa affermazione? Avere letto un paio di libri o un paio di articoli su Internet non fa di te un esperto che possa contestare un medico che ha dedicato la vita a questo. Ecco, nel Trading si leggono affermazioni che quella sul balsamo di tigre qui sopra, è “scienza” a confronto.

Un bravo insegnante racconta le proprie esperienze e non le esperienze degli altri.

Non sei un bravo insegnante perché partecipi ad un corso, prendi le slide di qualcuno e da domani inizi a tenere lo stesso corso: i tuoi insegnamenti saranno vuoti. Se vai davanti ad un sala, è perché hai qualcosa di interessante da dire, che nasce delle esperienze che hai fatto sui mercati, e dal lavoro di ricerca che hai portato avanti negli anni (e non perché hai catturato qualche sprovveduto con una sponsorizza su facebook o con la trentaduesima e-mail del tuo funnel).
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